自二季度以来，受全球流动性宽松、出口需求旺盛影响，国内煤炭等大宗商品供需错配矛盾开始显现，价格持续上涨，特别是5月以来，北方港口、产地煤价加速上行，市场对政策风险担忧一再上升。国常会的及时精准调控，有效遏制市场投机行为，市场普遍进入观望，高价煤逐步回落。
截止5月21日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货参考价跌破900元吨，报收于890元吨，较高位已下跌近70元吨。榆林、内蒙地区高价煤较高位已出现不同程度回落。
图1 CCTD环渤海5500大卡动力煤现货参考价走势图
在高煤价、高利润支撑下，目前晋陕蒙地区符合安监、环保标准的在产产量已达到最大水平。截止5月16日，CCTD中国煤炭市场网独家监测的晋陕蒙442家煤矿当周产量为2544万吨，较月初回升9万吨。
煤炭供应端调控政策更多是在增产与下游成本承受能力以及经济增长持续稳定之间的平衡。目前，面对通胀在下游传导不顺畅情况下，增产保供政策已被明确提出，叠加即将进入迎峰度夏民用电高峰期，后期政策落地预期逐步增强，国内供应有望得到进一步的提升。
5月底，随着环保督查结束，山西地区将出现一定增量。陕蒙地区积极落实挖潜增产，陕煤化、榆林市政府均表态加大优势产能释放。此外，山西中峪煤矿、河南梁北煤矿改建项目，安徽省信湖煤矿等项目加快手续办理，部分矿近期将进入试生产阶段，先进产能将得到持续释放。
图2 CCTD晋陕蒙442家煤矿产量周度走势图
综合来看，短期在保供稳价政策影响下，市场投机情绪继续释放，高价煤逐步理性回归。中长期来看，政策供需双向调控将有效引导供需预期，高价煤继续向下寻找新的平衡点，但在全球大通胀以及下游工业品供应偏强的影响下，“迎峰度夏”期间市场新的平衡点或将高于往年同期水平。
