风力发电网讯:龙源电力4月发电总量同比微增3%,其中风力发电量同比增长5%,而煤炭发电量同比下降7%。由于受弃风影响,我们估计公司4月份风电利用小时数同比下跌11%,跟第一季同比下降12%相若。虽然本次公布的数据未见惊喜,但我们认为公司股价已反映营运数据疲弱的因素,我们预计2016下半年表现将改善,主要是受到“可再生能源全额保障性收购”政策的实施所推动。我们维持买入评级,基于贴现现金流所得的目标价为6.90港元。
华北地区弃风问题较严重;江苏风速疲弱,河北及其他中部地区则较强。在4月份中国的平均风速(+3%)和龙源电力的利用小时数(-11%)继续出现不一致的情况,这主要是由于弃风问题所致。三北地区省份如黑龙江、吉林、内蒙古等风电发电量和利用小时数均录得下降,主要由于弃风情况抵消了风速上升的影响。在江苏,发电量及利用小时数分别下降29%和47%,我们估计这主要是由于风速疲弱。相反,河北的发电量同比增长29%,主要由于风资源强劲所致。其他地区如安徽和山西,它们的利用小时数也录得不俗增长(图1,2)。
2016年首四个月风力发电量同比上升5.9%至10,119GWh。这相当于我们全年发电预测的34%,但低于2015年首四个月占全年发电量的37%。随着可再生能源全额保障性收购政策在今年下半年落地实施,龙源电力维持全年风电利用小时数目标1,900小时,同比轻微改善。
风险因素:(1)上网电价进一步转变;(2)电价补贴支付进一步延误;(3)弃风率恶化;(4)输电线路的建设延误。
原标题:龙源电力:4月风力发电量同比增长5%;等待利用小时数在今年下半年改善
