旺季去库“虽迟但到”。正如在去年12月19日在《终端或将进入旺季去库的正常节奏》的文章中所说,12月下旬终端开启了持续的去库过程。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示,目前内陆17省的库存7347万吨,较去库前减少1053万吨。值得关注的是,日耗出现了明显的好转,已基本接近去年同期水平。
后市来看,供应方面,临近春节,煤矿将陆续停产、减产,加之煤管票限制,部分煤矿煤管票紧张,春节前后煤矿生产将季节性减少。但是,今年受疫情影响,部分地区号召就地过年,部分煤矿生产受到的影响或将减弱,煤炭产量降幅或较常年收窄。
需求方面,春节前后耗煤也将季节性下降,有保供煤的终端库存相对安全。但是,也存在保冬奥会用煤安全而提库的需求,同时,部分小电厂,特别是东北地区的小电厂库存很低,不足10天,补库需求仍然较高。
综合来看,目前,北方港5500大卡动力煤到港成本在950-970元吨,倒挂仍然存在,加之春节期间更倾向于持币过节,贸易商的发货积极性受到抑制,港口库存将维持低位。现货资源紧缺,价格在春节前也较难出大幅的回调;同时,下游较高的库存也抑制了价格上涨的空间。因此,春节前动力煤价格或将保持震荡走势。